公募基金二季報(bào)披露全部收官，債類基金規(guī)模、新發(fā)基金和倉(cāng)位變動(dòng)情況也浮出水面。

(資料圖)

天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，受益于債券基金規(guī)模的穩(wěn)步增長(zhǎng)，公募基金規(guī)模再創(chuàng)新高。截至2023年二季度末，公募基金整體規(guī)模為27.37萬(wàn)億元人民幣，較2023年一季度末規(guī)模26.37萬(wàn)億元環(huán)比上漲3.81%。其中，二季度主動(dòng)偏債基金產(chǎn)品（包括純債債券基金、混債債券基金、可轉(zhuǎn)債債券基金、偏債混合基金）合計(jì)規(guī)模達(dá)到81169.29億元，創(chuàng)歷史新高。

私募排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人曾衡偉接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，今年債券市場(chǎng)相對(duì)其他權(quán)益類投資表現(xiàn)較好，吸引了更多投資者。一般來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)不確定性增加或股票市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)，投資者通常會(huì)尋求較為穩(wěn)定的投資選擇，而債券基金就是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)健的選擇。

純債與固收+規(guī)模超8萬(wàn)億元

早在去年四季度，固收類公募產(chǎn)品經(jīng)歷了贖回潮導(dǎo)致市場(chǎng)規(guī)模大幅縮減，結(jié)束了連續(xù)8個(gè)季度持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。經(jīng)過(guò)半年時(shí)間的調(diào)整，固收類公募基金規(guī)模穩(wěn)步上升，再次達(dá)到可與去年三季度末媲美的程度。天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，截至2023年二季度末，主動(dòng)偏債基金產(chǎn)品管理規(guī)?？傆?jì)81169.29億元人民幣，同比增加約8.92%。

其中，純債債券基金規(guī)模創(chuàng)歷史新高。根據(jù)天相TXMRT基金評(píng)價(jià)助手提供的數(shù)據(jù)，2023年二季度純債基金資產(chǎn)凈值相比上一季度合計(jì)上升5684.35億元人民幣，升幅約為10.71%，達(dá)到有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的最高點(diǎn)。

同時(shí)，固收+類基金（包含混債債券基金、可轉(zhuǎn)債債券基金、偏債混合基金）管理規(guī)模也有所上升。天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，今年二季度固收+類基金資產(chǎn)凈值相比上一季度合計(jì)上升963.51億元，升幅約為4.50%。

在固收+類基金中，占比最高的混債債券基金規(guī)模有所提升。天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，二季度混債債券基金規(guī)模為18103.19億元，較上一季度增長(zhǎng)了1189.98億元，漲幅約為7.04%。而權(quán)益占比相對(duì)更高的偏債混合基金管理規(guī)模則出現(xiàn)小幅下降，由一季度的4110.58億元下降到了二季度的3765.50億元，降幅約為8.39%。

值得注意的是，二季度可轉(zhuǎn)債債券基金規(guī)模上升幅度最大，由一季度的411.08億元增長(zhǎng)到了二季度的529.69億元人民幣，升幅約為28.85%。

“今年以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)各大指數(shù)表現(xiàn)欠佳呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。在慢復(fù)蘇的大環(huán)境下，外圍市場(chǎng)不確定性帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)偏好的傾向性。疊加寬松流動(dòng)性和低利率環(huán)境保持延續(xù)的宏觀數(shù)據(jù)利好債市走強(qiáng)等一系列因素，今年偏債基金二季度規(guī)模持續(xù)創(chuàng)出新高?！眱?yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析道。

“而可轉(zhuǎn)債作為一種特殊類型的債券，具有債券和股票的雙重屬性。當(dāng)股市表現(xiàn)較好時(shí)，可轉(zhuǎn)債為投資者提供了一種相對(duì)穩(wěn)定同時(shí)又能享受股市上漲的機(jī)會(huì)，因此成為主動(dòng)偏債基金中規(guī)模漲幅最高的產(chǎn)品。”曾衡偉稱。

純債新發(fā)基金規(guī)模數(shù)量雙增長(zhǎng)

主動(dòng)偏債基金規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，新發(fā)基金規(guī)模卻不及預(yù)期。從今年二季度主動(dòng)偏債基金新發(fā)行招募情況來(lái)看，主動(dòng)偏債新發(fā)基金二季度規(guī)?？傆?jì)1418.42億元，相比上一季度發(fā)生一定程度的下降，下降約102.51億元。其中，純債債券基金新發(fā)規(guī)模相比上一季度增長(zhǎng)約314.27億元，固收+類基金新發(fā)規(guī)模環(huán)比下降約416.78億元。事實(shí)上，這是除了去年第一季度外，主動(dòng)偏債基金新發(fā)行基金規(guī)模自2020年第三季度以來(lái)最低。

從新發(fā)基金數(shù)量上來(lái)看，2023年第二季度主動(dòng)偏債基金新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量總計(jì)175只，相比上一季度增加了31只。其中，純債債券基金新發(fā)只數(shù)上升較明顯，而固收+類基金新發(fā)數(shù)量較上一季度有所下降。事實(shí)上，今年上半年主動(dòng)偏債基金新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量較少，是2020年第三季度以來(lái)最低的兩個(gè)季度。

不管是新發(fā)規(guī)模還是數(shù)量，今年二季度純債債券基金均比固收+類基金表現(xiàn)優(yōu)秀。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，這可能是出于投資者對(duì)于純債債券產(chǎn)品的偏好。在市場(chǎng)形勢(shì)不確定的情況下，投資者傾向于選擇較為穩(wěn)健的投資標(biāo)的，而債券類產(chǎn)品被認(rèn)為是一種相對(duì)穩(wěn)定的投資工具。另外，純債債券基金可能具有更明確的投資策略和定位，能夠滿足投資者的需求。

而從業(yè)績(jī)上來(lái)看，二季度純債基金也要整體好于固收+。天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，按照規(guī)模加權(quán)的方式來(lái)計(jì)算，全市場(chǎng)主動(dòng)偏債基金累計(jì)凈值整體呈現(xiàn)較為穩(wěn)健的上漲趨勢(shì)，但由于或受到權(quán)益部分投資市場(chǎng)下行的影響，整體走勢(shì)弱于中證全債指數(shù)。在主動(dòng)債券基金中，僅純債債券基金和混債債券基金在二季度獲得正收益。其中純債債券基金凈值波動(dòng)較小且增長(zhǎng)率表現(xiàn)最優(yōu)。受到權(quán)益市場(chǎng)震蕩下行的影響，固收+基金二季度收益弱于純債基金產(chǎn)品。

賀金龍表示，由于權(quán)益市場(chǎng)震蕩分化劇烈，含股票型的各類“固收+”基金產(chǎn)品整體表現(xiàn)一般。加上市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的降低，投資者對(duì)債券型基金的關(guān)注度明顯提升，對(duì)“固收+”的定位也更偏向于增加可轉(zhuǎn)債等含權(quán)債類型的標(biāo)的而非股票，來(lái)獲取穩(wěn)健收益。

與此同時(shí)，債券持倉(cāng)情況浮出水面。天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，與上一季度相比，主動(dòng)債券基金在二季度較明顯拉高了國(guó)債和非政策性金融債的占比，并相對(duì)小幅減持其余各類別債券，整體信用策略拓展有限，信用債持倉(cāng)未有明顯進(jìn)一步布局。對(duì)于固收+類基金的權(quán)益以及轉(zhuǎn)債持倉(cāng)而言，整體對(duì)股票有一定減倉(cāng)，機(jī)構(gòu)情緒偏謹(jǐn)慎。

展望債市，富榮基金固定收益部對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，政策面有不確切消息流出，但債市反應(yīng)不強(qiáng)。資金面方面，短期資金面稅期收緊程度不及預(yù)期，隔夜資金價(jià)格稍有上行，但7D資金維持穩(wěn)定，資金面整體依然處于穩(wěn)健偏寬松的狀態(tài)，目前短端利率下行較快。債市目前方向尚不明確，二季度GDP較預(yù)期弱，市場(chǎng)整體震蕩偏強(qiáng)，當(dāng)前雖沒(méi)有明顯利空，但隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能對(duì)債市形成壓力，需關(guān)注政治局會(huì)議部署的穩(wěn)增長(zhǎng)政策。

賀金龍則持有積極樂(lè)觀態(tài)度。他指出，今年來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來(lái)的需求端推動(dòng)供給端向好，從而為債券市場(chǎng)帶來(lái)趨勢(shì)性配置價(jià)值。下半年由于持續(xù)低利率環(huán)境，商業(yè)銀行降低負(fù)債端成本，并且需要一定的周期來(lái)反饋和緩解銀行凈息差的壓力，因此預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)利率將長(zhǎng)期下行，在貨幣政策相對(duì)寬松的前提下，大概率維持利率下行趨勢(shì)，凸顯固收債券配置價(jià)值。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

關(guān)鍵詞：